3.1Los saldos intermedios de gestión (SIG)
Lo esencial en 30 segundos
- Los SIG descomponen la formación del resultado en etapas sucesivas : se parte de la cifra de negocios y se desciende saldo tras saldo.
- Principales saldos : margen comercial, valor añadido (riqueza creada), EBITDA, resultado de explotación y después resultado neto.
- El EBITDA mide la rentabilidad pura de la explotación, antes de amortizaciones y financiación : un indicador clave de caja, comparable entre empresas.
Mini-caso hilado — Rachid lee por fin sus cifras
Rachid gestiona un pequeño negocio de comercio en Argel. Cada año, su contable le anuncia « beneficio » o « pérdida », sin que entienda de dónde viene. Este año abre la tabla de los SIG : el valor añadido es bueno, pero el EBITDA es bajo — sus gastos de personal se han comido la riqueza creada. Por primera vez, sabe dónde actuar.
Este mismo caso vuelve en el curso, el esquema, el guion y el reto 48h — y continúa en 3.2, 3.3, 3.4 y 3.5.
1. Descomponer el resultado en escalera
El resultado neto no dice cómo se ha formado : beneficio o pérdida, no se sabe dónde se ha jugado el rendimiento. Los Saldos Intermedios de Gestión (SIG) descomponen su formación en etapas sucesivas, como una escalera.
Se parte de la cifra de negocios y se desciende, saldo tras saldo, restando progresivamente los gastos : margen comercial (ventas menos coste de compra, para el comercio), valor añadido (riqueza creada : producción menos consumos externos), EBITDA, resultado de explotación, y después financiero, excepcional y resultado neto. Rachid baja peldaño a peldaño en lugar de mirar solo el último.
2. El EBITDA, indicador clave, y el diagnóstico
El EBITDA (resultado bruto de explotación) se observa especialmente : mide la rentabilidad pura de la explotación, antes de amortizaciones y financiación — un indicador clave de caja, independiente de la financiación, por tanto comparable entre empresas.
Dominar los SIG transforma una lectura superficial (« beneficio o pérdida ») en un diagnóstico preciso : buen valor añadido pero EBITDA bajo, son los gastos de personal los que pesan ; buen EBITDA pero resultado de explotación bajo, son las amortizaciones. Cada saldo responde a una pregunta precisa.
🔎 Ejemplo concreto — Localizar dónde se juega el rendimiento
Rachid lee su cascada en lugar del solo resultado neto.
Buen valor añadido pero EBITDA bajo → gastos de personal demasiado pesados.
Buen EBITDA pero resultado de explotación bajo → amortizaciones elevadas.
→ el diagnóstico nace de la lectura de los saldos, no del solo resultado neto.Resultado : un verdadero diagnóstico, no un simple « beneficio/pérdida ».
Reflexión : el EBITDA se compara entre empresas (independiente de la financiación).
Vocabulario de la sección
- SIG
- Saldos Intermedios de Gestión : descomposición del resultado en etapas sucesivas para analizar su formación.
Ejemplo sencillo: Rachid desciende de la cifra de negocios al resultado neto, saldo tras saldo.
Lo que no es: el solo resultado neto leído como un veredicto sin explicación.
Reflejo: ante un resultado, preguntar « ¿en qué nivel se ha jugado esto ? ».
- Margen comercial
- Ventas de mercancías menos coste de compra de esas mercancías ; pertinente para las actividades de comercio.
Ejemplo sencillo: el comercio de Rachid sigue su margen en cada venta antes que todo lo demás.
Lo que no es: un saldo sin objeto para una empresa de servicios pura.
Reflejo: adaptar los saldos seguidos a su oficio.
- Valor añadido
- Riqueza creada por la empresa : producción menos consumos externos (compras y servicios exteriores).
Ejemplo sencillo: un buen valor añadido prueba que el negocio principal crea riqueza.
Lo que no es: la cifra de negocios bruta, que no dice nada de la riqueza creada.
Reflejo: verificar primero si la riqueza creada está al rendez-vous.
- EBITDA
- Resultado bruto de explotación : rentabilidad pura de la explotación antes de amortizaciones y financiación ; indicador clave de caja.
Ejemplo sencillo: un EBITDA bajo a pesar de un buen valor añadido señala los gastos de personal.
Lo que no es: la tesorería disponible en caja en un momento dado.
Reflejo: observar el EBITDA primero : es el negocio principal el que habla.
- Resultado de explotación
- Rendimiento de la actividad corriente después de amortizaciones y provisiones, excluyendo financiero y excepcional.
Ejemplo sencillo: un buen EBITDA pero un resultado de explotación bajo señala amortizaciones elevadas.
Lo que no es: el resultado neto, que mezcla explotación, financiero y excepcional.
Reflejo: comparar EBITDA y resultado de explotación para aislar el efecto amortizaciones.
En la práctica — Descomponer el resultado con los SIG
- Parta de la cifra de negocios y descienda saldo tras saldo restando progresivamente los gastos.
- Calcule el valor añadido (riqueza creada = producción menos consumos externos).
- Calcule el EBITDA (rentabilidad pura de la explotación, antes de amortizaciones y financiación).
- Continúe hasta el resultado de explotación y después el resultado neto, e interprete cada saldo en lugar de calcularlos mecánicamente.
Guion listo para decir — leer sus SIG en 1 min
« Nuestra cifra de negocios es X. Nuestro valor añadido es bueno : el oficio crea riqueza. Pero nuestro EBITDA es bajo : los gastos de personal absorben esa riqueza antes incluso de las amortizaciones. Así que la prioridad no es vender más, es actuar en ese nivel. »
Para decir ante su socio o su banquero, tabla de los SIG a la vista.
Modelo copiar-pegar — tabla SIG exprés
TABLA SIG EXPRÉS — ejercicio : _______________
CIFRA DE NEGOCIOS : _______________
MARGEN COMERCIAL (comercio) : ventas − coste de compra = _______________
VALOR AÑADIDO (riqueza creada) : _______________
EBITDA (rentabilidad pura, antes de amortizaciones/financiación) : _______________
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN : _______________
RESULTADO NETO : _______________
DIAGNÓSTICO (¿en qué nivel se juega?) : _______________TPE / presupuesto pequeño
Sin programa : tres saldos bastan (valor añadido, EBITDA, resultado de explotación), calculados una vez al año con el contable.
PYME Argel
Hacer que el contable explique cada saldo en lenguaje sencillo ; seguir el EBITDA de un año a otro para suavizar los altibajos de actividad.
Comercio / negocio
Poner el margen comercial en el centro : es el primer nivel el que decide todo el resto de la cascada.
Servicios
Margen comercial sin objeto : partir directamente del valor añadido, y después observar el peso de los gastos de personal en el EBITDA.
✓ Buenas prácticas
- Observe el EBITDA : la rentabilidad pura de la explotación, comparable entre empresas.
- Detecte en qué nivel el rendimiento se construye o se degrada.
- Adapte los saldos seguidos a su oficio (margen comercial para el comercio).
✗ Errores frecuentes
- Conformarse con el resultado neto sin descomponer su formación.
- Ignorar el EBITDA, el indicador más revelador del negocio principal.
- Calcular mecánicamente todos los saldos sin interpretarlos nunca.
Puntos clave
- Los SIG descomponen el resultado en etapas para comprender de dónde viene el rendimiento.
- Principales saldos : margen comercial, valor añadido, EBITDA, resultado de explotación, resultado neto.
- El EBITDA mide la rentabilidad pura de la explotación : indicador clave de caja.
- Cada saldo responde a una pregunta precisa y transforma la lectura de las cuentas en diagnóstico.
Reto 48h — aplique mañana
Pida a su contable la tabla de los SIG del último ejercicio, detecte el nivel donde se juega el rendimiento (¿margen, valor añadido, EBITDA ?) y escriba en una frase su diagnóstico.
- Puedo citar los principales SIG en el orden de la cascada.
- Sé lo que mide el EBITDA y por qué se compara entre empresas.
- He leído mis propios SIG (o planificado la cita con el contable).
Preguntas frecuentes
¿Por qué el EBITDA es tan observado por los financieros y los banqueros ?
Porque mide la rentabilidad « pura » del negocio principal, antes de las amortizaciones (política de inversión), antes del resultado financiero (modo de financiación) y antes del excepcional. Refleja la capacidad de la actividad para generar caja y permite comparar empresas financiadas de manera distinta. Un EBITDA bajo es una señal de alerta importante, incluso si el resultado neto se salva por un excepcional.
¿Hay que calcular todos los SIG cada vez ?
No necesariamente : se adapta según la necesidad y el oficio. El margen comercial es central para el comercio pero sin objeto para los servicios ; el valor añadido y el EBITDA son casi universalmente útiles. El razonamiento cuenta más que el cálculo exhaustivo : detectar dónde el rendimiento se construye o se degrada.
Rachid tiene un buen valor añadido pero un EBITDA bajo. ¿Dónde señala primero el diagnóstico ?